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Die Bauarbeiten begannen im November 2008. Das neue Stadion hat ein Fassungsvermögen von 34.915 Sitzplätzen. Den Bauauftrag erhielt die deutsche Hochtief Construction. Die feierliche Eröffnung des noch unfertigen Stadions fand am 29. Oktober 2011 statt. Der EM-Spielort musste vor Ende der Bauarbeiten eröffnet werden, da laut UEFA ein Stadion mindestens sechs Monate vor dem ersten offiziellen Spiel in Betrieb gehen muss.

Aus den anfänglich veranschlagten Kosten von 70 Millionen Euro entwickelte sich im Endeffekt eine Summe von rund 220 Millionen Euro, die größtenteils aus öffentlichen Geldern gedeckt wird. Die Kostensteigerung wird als Indiz dafür gewertet, dass bei zahlreichen Bauprojekten der EURO 2012 in der Ukraine Teile der Investitionssummen nicht für den Bau verwendet wurden und stattdessen im Firmengeflecht der Auftragnehmer versickerten. Die Baukosten eines in der Bauweise und Ausstattung vergleichbaren Stadions sollten laut sueddeutsche.de bei lediglich einem Drittel der Kosten der EM-Arena in Lemberg liegen.

Die Spielstätte in Lemberg wurde als letztes der ukrainischen Stadien der EM eingeweiht. Der offizielle Stadionname soll in den nächsten Wochen bekannt gegeben werden.
Das Eröffnungsspiel wurde am 15. November 2011 zwischen den Nationalmannschaften der Ukraine und Österreich ausgetragen. Es endete mit einem 2:1-Sieg der Gastgeber.